題組內容

2. 某現貨投資組合目前總市值為新臺幣 1 億元，該組合相對於臺灣加權股價指數之 β 值為 1.2。經
理人預期未來 20 天內市場波動將明顯擴大且面臨下行風險，擬在不變動現貨部位的前提下利用
衍生性商品進行避險。相關市場資訊如下：
●現貨加權指數：42,400 點
●近月臺股期貨(TX)：契約價格 42,500 點
●近月臺指選擇權(TXO)：履約價 42,400 點之賣權(Put)，其 Delta 值為-0.5
試回答下列問題：

(3)若經理人改為完全使用價平賣權進行避險，欲將整體投資組合的 β 值暫時調降至 0。請回答 應採取何種交易方向(買進或賣出)？(1 分)並依據 Delta 避險(Delta Hedging)觀念，計算所 需的選擇權合約口數。(計算結果請四捨五入至整數位)(3 分)