阿摩線上測驗
登入
阿摩線上測驗
登入
學習重點 先看匯率的報價方式：「一美元可換多少新臺幣」的數字上升，代表新臺幣貶值；數字下降，代表新臺幣升值。 掌握外匯供需：外匯供給增加，使外幣價格下跌、本幣升值；外匯需求增加，使外幣價格上漲、本幣貶值。 能判斷升貶值對出口、進口、出國旅遊及外幣買賣的影響，並分清「誰的貨幣」升貶。 理解相對利率、跨國資金流動與匯率的連動，以及荷蘭病如何因本幣升值削弱其他出口產業的競爭力。 核心觀念 一、匯率怎麼看：先確定誰是計價單位 匯率是兩種貨幣交換的比率。臺灣考題常以「一單位外幣等於多少新臺幣」表示，也就是用新臺幣標示外幣的價格。例如一美元由新臺幣30元變成33元，表示購買同樣一美元需要更多新臺幣，因此是美元升值、新臺幣貶值。 報價變動外幣價格新臺幣幣值 一美元由30元變33元美元變貴、美元升值新臺幣貶值 一美元由33元變30元美元變便宜、美元貶值新臺幣升值 因此，題目若說「我國匯率下跌」，並採上述報價方式，指的是外幣的新臺幣價格下降，亦即新臺幣升值；「匯率上升」則是新臺幣貶值。同理，一美元由31.2元變成32.8元，雖然報價數字增加，新臺幣卻是貶值。 升貶值一定是相對關係。美元「對新臺幣」貶值，就等於新臺幣對美元升值；日圓對新臺幣升值，就等於新臺幣對日圓貶值。作答時先把題目改寫成「新臺幣升還是貶」，再判斷影響。 二、外匯供需：先判斷外幣流入還是流出 從本國外匯市場觀察，取得外幣並賣出換成本幣，形成外匯供給；拿本幣購買外幣，形成外匯需求。判斷時要追蹤換匯方向，不能只看到「投資」或「觀光」就作答，還要看是「本國人」還是「外國人」、資金「進來」還是「出去」。 經濟活動典型換匯方向外匯市場效果 本國出口商品、外國旅客來本國消費外幣換成本幣外匯供給增加 外資流入，購買本國股票、債券或房地產外幣換成本幣外匯供給增加 本國進口商品、居民出國旅遊本幣換成外幣外匯需求增加 本國居民投資海外、捐款給外國本幣換成外幣外匯需求增加 在自由浮動匯率制度、其他條件不變下，外匯價格由市場供需決定： 外匯供給增加：外幣價格下跌（匯率下跌），本幣升值；供給減少則相反。 外匯需求增加：外幣價格上漲（匯率上升），本幣貶值；需求減少則相反。 若題目限定外匯需求不變，就只看外匯供給的變化： 因素對外匯供給的影響匯率（外幣價格） 我國利率高於外國利率資金流入，供給增加下跌，新臺幣升值 外國經濟景氣衰退外國買得少，我國出口減少，供給減少上升，新臺幣貶值 我國物價水準上升我國商品變貴，出口減少，供給減少上升，新臺幣貶值 外國限制我國貨品輸入我國出口減少，供給減少上升，新臺幣貶值 三、升貶值對貿易、旅遊與外幣買賣的影響 以下以其他條件不變、相關商品價格未另行調整為前提： 觀察對象新臺幣升值新臺幣貶值 臺灣出口業者較不利較有利（刺激出口） 臺灣進口業者與進口品消費者進口品變便宜，較有利進口品變貴，成本提高 赴外國旅遊者換匯、購物及旅遊支出較省換匯、購物及旅遊支出增加 準備購買外幣者（如投資外幣）買外幣較便宜，較有利買外幣較貴 已持有外幣者同額外幣換回的新臺幣減少同額外幣換回的新臺幣增加 出口要分「商品價格」與「貨款換算」兩條線理解。若臺灣商品的新臺幣售價固定，新臺幣升值後，外國買方需要支付更多外幣，價格競爭力下降；若出口合約的美元售價固定，業者收到相同美元貨款，換回的新臺幣則變少。兩條線結論一致：本幣升值不利出口，本幣貶值有利出口。 例如出口收入固定為1,000美元，一美元由30元變33元，換回的新臺幣由30,000元增加為33,000元；相反地，進口價固定為1,000美元的商品，其新臺幣成本也由30,000元增加為33,000元。 美元對新臺幣貶值（＝新臺幣升值）： 美國商品換算成新臺幣較便宜 → 有利臺灣進口業者及消費者，也有利美國對臺出口。 臺灣商品換算成美元較貴 → 不利臺灣出口業者；同額美元貨款只能換到較少新臺幣。 日圓對新臺幣升值（＝新臺幣對日圓貶值）： 臺灣旅客購買日圓及赴日消費的成本提高，對赴日旅遊者不利；若升值趨勢持續且確定需要日圓，應儘早兌換，以免之後更貴。 臺灣商品換算成日圓較便宜 → 臺灣出口至日本的商品變便宜，有利臺灣對日出口。 日本商品換算成新臺幣較貴 → 不利日本出口業者。 四、相對利率與跨國資金流動 國際資金會比較各國資產的報酬。若其他國家降息（甚至實施負利率），而本國利率維持不變，本國資產的相對利率吸引力提高，在其他條件不變下會吸引國際熱錢流入。 外國降息、本國利率不變 → 熱錢流入本國 → 賣出外幣、買入本幣 → 本國外匯市場的外幣供給增加 → 本幣升值。在自由浮動匯率制度下，結果是進口商品變便宜、對出口較不利。 「我國利率高於外國利率」也是相同方向：資金流入、外匯供給增加，以新臺幣表示的外幣價格下跌，即匯率下跌、新臺幣升值。 五、荷蘭病：資源出口興盛，反而壓縮其他產業 一國發現天然資源、資源出口收入大增，或吸引大量外資直接投資，會增加外匯供給，推升本國貨幣。本幣升值使其他出口商品的外幣價格提高，削弱非資源出口產業的國際競爭力，造成製造業外移或其他出口產業衰退。 因果鏈：資源出口收入或外資流入增加 → 外匯供給增加 → 本幣升值 → 本國產品國際競爭力下滑 → 製造業等非資源產業衰退。所以出口收入增加不代表所有產業都同時受益。 常考陷阱 「匯率數字上升，就是新臺幣升值」：錯。一美元兌換的新臺幣變多，是美元升值、新臺幣貶值。 「匯率下跌就是新臺幣貶值」：錯。匯率下跌指外幣變便宜，是新臺幣升值。 「新臺幣升值有利出口」或「新臺幣貶值不利出口」：方向相反；升值不利出口，貶值刺激出口。 「美元貶值，臺灣出口品變便宜，對臺灣出口業有利」：錯。美元貶值即新臺幣升值，臺灣商品以美元計價變貴，對臺灣出口業不利。 「美元貶值，美元貨款可換更多新臺幣」：錯，同額美元換回的新臺幣較少。 「美元貶值，美國商品賣到臺灣變貴」：錯，應是變便宜，有利臺灣進口業與消費者。 「外幣升值對赴外旅遊者有利」「外幣升值對該外國出口業有利」：皆錯。外幣升值，赴該國旅遊變貴，該國出口品也變貴。 「新臺幣貶值，進口品變便宜／出國旅遊更划算」：錯，進口成本與出國花費都增加。 「本國人出國觀光、進口、捐款給外國會增加外匯供給」：這些是拿本幣買外幣，增加的是外匯需求；外資進入本國購置房地產，才增加外匯供給。 「熱錢流入使外幣（如日圓）供給減少」：錯。熱錢流入要賣外幣換本幣，外幣供給增加。 「熱錢流入對出口有利、使進口商品變貴」：錯。熱錢流入使本幣升值，進口變便宜、出口較不利。 「準備買外幣」與「已持有外幣」混為一談：本幣升值時，準備買外幣者較有利；已持有外幣者換回的本幣變少。 荷蘭病的錯誤成因：「貿易逆差使貨幣外流」「出口造成本幣貶值」「利潤被生產成本吃掉」都不對，關鍵是出口造成本幣升值，本國產品競爭力下滑。 記憶口訣 「一美元要更多臺幣，臺幣就貶；要更少臺幣，臺幣就升。」 「本幣升，進口省、出國省、出口苦；本幣貶，出口樂、出國貴。」 「資金進，外匯供給增，本幣升；資金出，外匯需求增，本幣貶。」 「荷蘭病：資源賺外匯，本幣升太快，其他產業垮。」