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學習重點 掌握指引規範的三大面向：ESG投資與風險管理之治理機制、ESG投資管理作業流程、資訊揭露。 辨認適用的服務項目：證券投資信託業務、接受客戶全權委託投資業務、代理境外基金募集及銷售；有價證券承銷業務不在本指引所列範圍。 區分兩組時間規定：施行後6個月內調整符合規定；公司ESG定期評估報告至少每年發布。 理解永續投資研究與盡職治理調查著重環境保護、社會責任、公司治理，並掌握ESG資訊揭露的內容與管道。 核心觀念 一、指引的定位與服務範圍 本單元所稱指引，全名為「證券投資信託事業證券投資顧問事業環境、社會及治理（ESG）投資與風險管理作業流程暨ESG資訊揭露實務指引」。讀題時可簡稱為「ESG實務指引」，但判斷適用範圍時，應以指引所列的服務項目為準，不能只因業務與證券或金融有關，就認定適用。 服務項目本單元判斷重點 經營證券投資信託業務屬指引所列服務項目。 接受客戶全權委託投資業務屬指引所列服務項目。 代理境外基金之募集及銷售屬指引所列服務項目，不能因基金在境外就排除。 經營有價證券之承銷業務不屬本指引所列服務項目。 其中，「代理境外基金募集及銷售」與「有價證券承銷」必須分清楚。兩者雖然都可能涉及商品募集或銷售，但在本指引的服務範圍判斷上，前者列入，後者排除。承銷屬於證券商的業務範疇，並非投信投顧事業的服務項目。 二、規範內容的三大面向 ESG實務指引同時涵蓋治理機制、投資管理作業流程、資訊揭露。三者構成完整架構，不能只選投資流程，也不能認為有揭露資訊就已包含全部規範。 重要面向理解重點 ESG投資與風險管理之治理機制關注公司如何組織、管理及監督ESG投資與風險管理事項。 ESG投資管理作業流程關注ESG因素如何納入投資研究及相關管理作業。 資訊揭露關注公司如何對外說明治理運作、風險管理與盡職治理情形。 另須區分公司層級的治理機制與被投資公司的公司治理：前者是投信投顧事業自身如何管理ESG事項；後者則是研究與調查被投資公司時關注的ESG面向之一。 三、施行後調整期限：6個月內 投信投顧事業應於本指引施行後6個月內調整至符合規定。記憶時應連同起算點一起記住，即「施行後」加上「6個月內」，不要誤記為1個月、3個月或1年。 這是因應指引施行所設的調整期限，與公司之後定期發布ESG評估報告的頻率不同。看到「調整至符合規定」要想到6個月；看到「定期評估報告多久發布」則要想到至少每年。 四、投資研究與盡職治理調查：掌握E、S、G 投信投顧事業設置的投資研究部門，應進行永續投資研究及盡職治理調查，瞭解被投資公司是否善盡下列面向： E：環境保護，關注被投資公司的環境面向。 S：社會責任，關注被投資公司的社會責任面向。 G：公司治理，關注被投資公司的治理面向。 財務績效不是此處列舉的ESG三大面向。不過，這不代表投資研究不必分析財務績效；應依題目限定，判斷其是否屬於指引在永續投資研究及盡職治理調查中強調的E、S、G面向。 五、ESG定期評估報告與資訊揭露：頻率、管道與內容 公司至少每年於永續報告書或網站發布公司ESG定期評估報告。「至少每年」表示發布頻率的最低要求，不能解讀為每月、每季或每半年都必須發布，也不是限制公司一年只能發布一次。 揭露管道的關鍵字是「或」：永續報告書或網站均是所列管道，不宜將其改成「只能放永續報告書」，也不能直接推論必須在兩個管道同時發布。 定期評估報告及於永續報告書或網站揭露的內容，都圍繞下列三類；題幹不論以「應揭露」或「鼓勵揭露」詢問，這三類都屬於所列內容： 揭露類別應掌握的完整內容 治理機制ESG投資與風險管理之治理機制運作情形。 風險管理辨識、評估、管理及監控ESG相關風險之作業程序及管理措施。 盡職治理盡職治理政策及執行情形。 揭露的重點包含制度如何運作，以及政策如何執行。因此，讀到「治理機制運作情形」「風險管理程序及措施」「盡職治理政策及執行情形」時，應辨認為三組完整內容，選項若只列其中一或兩項，都不完整。 常考陷阱 將承銷業務混入適用範圍：有價證券承銷雖是證券相關業務，仍不屬本指引所列服務項目；代理境外基金募集及銷售則有列入。 三大面向只選部分：治理機制、投資管理作業流程、資訊揭露均屬重要面向。看到三者並列，應選「以上皆是」或全選的選項。 把調整期限與報告頻率對調：施行後調整符合規定是6個月內；定期評估報告是至少每年發布，不能因此認為報告必須每半年發布。 以財務績效取代ESG面向：環境保護、社會責任、公司治理才是此處強調的三個面向。判斷財務績效不屬該列舉時，不要延伸成「投資不必考慮財務」。 把「至少每年」讀成「每年只能一次」：「至少」是最低頻率，較頻繁發布不違反這個頻率要求；但選項問最低頻率時，答案是每年，不是每月、每季或每半年。 把揭露管道的「或」改成「且」：應記為永續報告書或網站，不要自行增加必須同時刊載的條件。 遺漏揭露項目：治理運作、風險管理、盡職治理都在揭露內容內；選項只列「僅甲」「僅甲、乙」「僅甲、丙」者均不完整。 記憶口訣 「治、投、揭」：治理機制、投資流程、資訊揭露。 「信、全、境；承銷除」：投信業務、全權委託、境外基金募集銷售列入；承銷排除。 「半年調整、每年評估」：施行後6個月內調整符合；ESG定期評估報告至少每年發布。 「環、社、治；治、風、盡」：研究調查看環境、社會、公司治理；資訊揭露記治理運作、風險管理、盡職治理。