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學習重點 先分辨「資金用途」與「績效連結」：綠色貸款、社會責任貸款看錢用在哪裡；永續連結貸款看借款人的永續績效是否達標。 掌握三套原則：GLP、SLP、SLLP都由LMA、APLMA、LSTA共同制定，屬自願性原則。 分清KPI與SPT：KPI是衡量永續表現的指標，SPT是該指標預定達成的績效目標。 理解利率連動：永續連結貸款把利率或其他融資條件，與借款人達成永續績效目標的情形連結。 記住適用對象與優點：一般產業也能申辦，資金運用較有彈性，並能追蹤永續改善；請領政府津貼不是這類貸款的優點。 核心觀念 一、三類永續貸款的判斷基準 分類的關鍵，是依資金用途認定，還是依永續績效與融資條件的連結認定。不能看到「永續」二字，就推論所有貸款都必須投入綠色專案，也不能認為所有類型都必須設定SPT。 類型與原則定義重點資金用途SPT的地位 綠色貸款：綠色貸款原則（GLP）貸款用於環境保護或氣候相關支出等具環境效益的合格綠色專案限定用於合格綠色專案不以設定SPT並連動融資條件作為分類核心 社會貸款（社會責任貸款）：社會責任貸款原則（SLP）貸款用於能發揮社會影響力、解決或減輕社會問題的合格專案限定用於合格社會專案不以設定SPT並連動融資條件作為分類核心 永續連結貸款（永續績效連結貸款）：永續連結貸款原則（SLLP）銀行授信條件參考借款人在ESG方面的永續績效目標（SPT）及達成情形不以投入綠色或社會專案為必要，可依契約用於一般企業用途必須設定KPI及對應的SPT 綠色貸款與社會責任貸款都屬於有特定資金用途的貸款，但前者著重環境效益，後者著重社會效益。社會責任貸款並不是只能用於環境保護活動。 永續連結貸款不是「同時用於綠色與社會關懷專案」的貸款；它的定義重點是授信條件與借款人的永續績效目標連結，而不是資金投向哪一類專案。 二、三套原則的制定者與性質 綠色貸款原則（GLP）、社會責任貸款原則（SLP）及永續連結貸款原則（SLLP），都由下列三個組織共同制定： LMA：貸款市場協會。 APLMA：亞太地區貸款市場協會。 LSTA：貸款聯合組織貿易協會。 三套原則屬於自願性市場原則，不是對所有貸款一律強制適用的法律規定。但「原則自願採用」與「契約可以任意不履行」是不同概念；已經納入貸款契約的義務，當事人仍應依約履行。 比較三套原則時，共同點與差異要分開記：制定者相同、都屬自願性；資金用途限制與SPT要求則各不相同。因此「三套原則皆無限定資金用途」「三套原則皆需設定SPT」都是以偏概全的說法。 三、永續連結貸款的對象、KPI與SPT 永續連結貸款的借款人可以是一般產業企業，不限綠色產業。重點在於設定合適的永續關鍵績效指標（KPI）及目標（SPT），並把融資條件與績效表現連結。 KPI回答「衡量什麼」，SPT回答「要達到什麼程度、何時達成」。例如以溫室氣體排放強度作為KPI，再約定於特定年度達成一定的改善幅度，就是對應的SPT。指標與目標要能據以評估績效，不能只是抽象的「支持永續」宣示。 題目中的「貸款方」，若是指被要求設定KPI與目標的一方，就是指借款人。判斷是否為永續連結貸款的條件時，要抓住「一般產業可借＋須設定永續KPI與目標」這組組合。 「必須屬於綠色產業」「不可有違反ESG相關法規的前例」都不是永續連結貸款的必要條件；「款項必須用於促進永續的用途」則是把綠色／社會貸款的資金用途限制，誤套到永續連結貸款上。 四、利率如何與永續績效連動 永續連結貸款把借款人達成SPT的情形，與利率或其他融資條件連結，讓企業的永續表現影響融資成本。判斷時要找出「績效達成情形影響貸款條件」這條連結。 例如，契約可約定達標時調降利率加碼、未達標時調高利率加碼；實際調整方式依個別契約而定。因此不能認為這類貸款「利率永遠不變」，也不能推論「只要申辦就一定降息」。調整幅度沒有統一標準，不必記固定的百分比或基點。 永續連結貸款仍然是貸款，借款人應依契約清償債務。績效連動機制不代表借款人必須永久負債，也不代表貸款無法償還。 五、永續連結貸款的主要優點 資金運用較有彈性：相較於限定投入合格綠色專案的綠色貸款，永續連結貸款可配合一般企業的資金需求；實際用途仍須符合契約。 利率連結ESG績效：透過利率等條件的調整，形成持續改善永續表現的誘因。 能追蹤實質改善：透過KPI、SPT及後續績效資料，檢視借款人在永續發展上是否確實朝目標前進。 依ESG績效向政府請領環保津貼，並不是永續連結貸款的優點。政府補助有各自的資格與規定，與銀行貸款契約中的利率連動機制無關。 常考陷阱 「永續連結貸款是同時用於綠色與社會關懷專案的貸款」：錯。這是把資金用途當成定義；永續連結貸款的關鍵是授信條件參考永續績效目標（SPT）。 「三套原則都沒有限定資金用途」：錯。綠色貸款與社會責任貸款都有特定用途；永續連結貸款則以績效連結為核心。 「三套原則都必須設定SPT」：錯。設定KPI、SPT並連動融資條件，是永續連結貸款的特徵。 「永續績效連結貸款不需設定SPTs」：錯。沒有目標，就無法判斷是否達標並據以調整條件。 「社會責任貸款僅能用於環境保護活動」：錯。社會責任貸款用於發揮社會影響力的專案；環境保護是綠色貸款的範疇。 「三套原則都是強制性原則」：錯。三套原則由LMA、APLMA、LSTA共同制定，屬自願性。 「借款人必須屬於綠色產業」「不可有違反ESG法規前例」：錯。一般產業也可以借，關鍵是設定永續KPI與目標。 「一般產業可以借，但款項必須用於促進永續的用途」：錯在後半句，資金用途限制不是永續連結貸款的條件。 「借款人只能將貸款用於綠色專案」：錯。永續連結貸款資金運用比綠色貸款更有彈性。 「利率永遠保持不變」「借款人必須永久承擔債務、無法償還」：都不是授信特點；正確敘述是利率與借款人實現永續目標的績效相關聯。 「可依ESG績效向政府請領環保津貼」：不是永續連結貸款的優點；資金彈性、利率連結ESG績效、追蹤實質改善才是。 記憶口訣 「綠社看用途，連結看績效；指標配目標，達標牽利率。」綠色與社會責任貸款先看資金去向；永續連結貸款先找KPI、SPT及融資條件連動。 「三會共訂、自願採行；一般可借、津貼另論。」三套原則都由LMA、APLMA、LSTA共同制定且屬自願性；一般產業可以申辦永續連結貸款，但政府津貼不是它的優點。