ESG基金定義與參考績效指標

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建立於 2026年10月15日

學習重點 掌握 ESG 投資的定位：它是一種管理資產的方式，把環境、社會及公司治理因素納入投資決策。 分辨 ESG 基金與非 ESG 基金：主要差別在於投資選股策略是否加入 ESG 元素，與募集方式、投資人身分、波動度或報酬高低無關。 記住主管機關（證期局）對合格 ESG 基金的重點要求：定期揭露資訊、具體永續投資策略、設定 ESG 績效參考指標。 理解 ESG 基金（永續基金）與傳統基金皆可投資股票及債券，也不限於環保產業，不必然是主動管理。 掌握參考績效指標的判斷原則：應與基金的ESG 投資重點維持一致。 核心觀念 一、ESG 投資：把永續因素納入投資決策 ESG 是環境（Environmental）、社會（Social）、公司治理（Governance）的縮寫。ESG 投資是一種管理資產的方式，投資人或基金管理機構在評估及選擇投資標的時，除了考量財務表現，也將這三類因素納入投資決策。 環境面可關注企業的碳排放與資源使用；社會面可關注勞動條件與人權；公司治理面則可關注董事會運作及企業誠信。ESG 提供評估投資標的的面向，並非單指環保，也不是以永續名義取代財務分析。 比較項目正確理解容易混淆的說法 決策層次管理資產，納入投資決策管理公司，納入企業營運決策 E 的意義環境經濟 S 的意義社會只關注股東利益 G 的意義公司治理綠色 企業將 ESG 納入營運決策，是企業經營管理的實踐；投資機構將 ESG 納入資產選擇與配置，才是本單元所稱的ESG 投資。作答時要看清楚題目描述的是「管理公司」還是「管理資產」。 二、ESG 基金與傳統基金的主要差別 ESG 基金（亦常稱永續基金）通常運用 ESG 標準評估、篩選投資組合中的資產，使投資符合永續發展的價值觀。與非 ESG 基金相比，最主要的差別是在投資選股策略中加入 ESG 元素。 「選股」是常見的題目用語，但不能因此認定 ESG 基金只能買股票。ESG 基金與傳統基金皆可投資股票及債券，個別基金實際可投資的資產，仍須看其投資範圍。ESG 是投資評估與策略的特徵，不是股票專屬的資產分類。 ESG 基金仍追求投資回報，不能解讀為只重視永續標準、完全不關心報酬。另一方面，納入 ESG 也不代表報酬一定較高、波動一定較大；而傳統基金同樣有市場風險，並非「比較沒有市場風險」。 投資人是否限於特定人士、基金能否公開募集，也不是 ESG 與非 ESG 基金的區別。遇到比較題，先找投資策略是否納入環境、社會及治理因子的選項。 三、合格 ESG 基金的三項要件 主管機關（證期局）對 ESG 基金的要求，重點在於資訊透明與名實相符，可歸納為三項： 要件應掌握的內容作答判斷 資訊揭露定期向投資人揭露基金相關資訊讓投資人了解基金如何落實 ESG 投資方向 永續投資策略擬定具體策略，投資策略中有明確的永續投資方法不能只有永續名稱或抽象宣示 ESG 績效參考指標設定與基金 ESG 投資重點相符的參考指標指標須能對應基金的永續投資方向 上述要件不包括「全數資金用於永續投資」。作答時，不可把 ESG 基金擴張解讀為百分之百資金都必須投入永續標的。 ESG 基金必須有明確的永續投資方法，但不代表投資目標一律必須包含潔淨能源發展。潔淨能源只是可能的永續主題之一，不是所有 ESG 基金的共同要求。 此外，定期揭露資訊與每月調整投資組合是不同的事：前者是資訊透明的要求；後者是投資部位調整頻率，並非主管機關的要件。 四、永續基金的投資範圍與管理方式 永續基金的投資範圍不限於綠色能源或環保公司。社會與公司治理同樣是 ESG 的面向，因此不能把永續基金等同於環保產業基金。 永續基金也不必然是主動管理型基金。主動或被動管理，描述的是基金如何選擇與管理投資組合；是否採用 ESG 標準，描述的是投資策略納入的評估因素。兩者不同分類，不能由「永續」推導出「必須主動管理」。 永續基金也仍關心投資回報，並非只追求高 ESG 標準而不在乎報酬。 五、參考績效指標須與 ESG 投資重點一致 ESG 基金的參考績效指標，應與基金的ESG 投資重點維持一致，使比較基準能反映其永續投資策略。判斷指標是否適當，關鍵是「是否符合這檔基金的投資重點」，而不是指標的名氣或涵蓋範圍。 例如，基金若以特定環境目標為投資重點，參考指標就應能對應該方向；若基金採較廣泛的 ESG 評估，也應選擇能反映其策略的指標。這是策略與衡量依據相互對應的要求。 因此，「應來自國際評比機構」、「應考慮公司市值」或「應包含所有行業」，都不是參考績效指標的必要要求，不能取代一致性原則。 常考陷阱 把 ESG 寫成經濟、社會、綠色：E 是環境，G 是公司治理，看到「經濟」「綠色」即可排除。 把 ESG 投資寫成「管理公司的方式、納入企業營運決策」：正確定義是「管理資產的方式、納入投資決策」。 ESG 基金只適合特定人士、非 ESG 基金才能公開募集：募集方式與投資人身分不是兩者差別。 ESG 基金只投資股票、只買環保公司：把 ESG 誤當資產種類或單一產業；股票、債券皆可投資，主題也涵蓋社會及治理。 全數資金都須用於永續投資：不是合格 ESG 基金的要件；要件是揭露、策略、指標。 投資目標必須包含潔淨能源、投資組合需每月調整：將特定主題或操作頻率誤寫成主管機關要求。 完全不關心報酬、報酬一定優於傳統基金：前者忽略基金的投資目的，後者把 ESG 誤當獲利保證。 ESG 基金波動一定較大、傳統基金比較沒有市場風險：兩類基金都有市場風險，基金標籤不決定波動高低。 永續基金必須是主動管理型：混淆管理方式與 ESG 評估標準。 指標應來自國際評比機構、應考慮市值、應包含所有行業：都不是要求；正解是「與基金的 ESG 投資重點維持一致」。 記憶口訣 「環社治入投資，股債皆可看策略；揭露、方法、指標齊，績效基準要對題。」 「環社治入投資」記住 ESG 的正確內容及「納入投資決策」的定義；「股債皆可」避免誤認只限股票；「揭露、方法、指標」掌握合格 ESG 基金三要件；「要對題」提醒參考績效指標必須與基金的 ESG 投資重點一致。