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學習重點 掌握ESG主題基金的基本要求：具體的永續投資策略與方法、ESG績效參考指標，以及定期揭露ESG資訊與風險警語。 記住金管會ESG主題基金的必須特徵：排除政策、永續投資策略與方法、盡職治理參與、發行後定期揭露。「投資於改善環境特徵之產業」不在其中。 區分「ESG相關投資須達一定配置比例」與「全數資金投入永續投資」，後者是錯誤說法。 辨識常見錯誤要求：最低年報酬率、每月調整投資組合、限投市值前100大、經理人年資、比照大盤權重，都不是ESG基金的規範。 記住集保公司建置境外ESG基金專區、優化投信ESG基金專區的平台是基金觀測站。 核心觀念 一、ESG基金的認定，重點在投資策略與資訊揭露 ESG代表環境（Environmental）、社會（Social）與治理（Governance）。ESG主題基金不能只靠名稱宣稱永續，而應說明投資目標如何結合ESG考量、採用何種永續投資策略與方法，並定期揭露相關資訊，讓投資人判斷基金是否依所宣示的方向投資。 依「環境、社會與治理（ESG）相關主題證券投資信託基金資訊揭露事項審查監理原則」，證期局與金管會的判斷重點包括：明確的永續投資策略與方法、ESG相關投資配置達一定比例、ESG績效參考指標、定期揭露相關資訊及風險警語。這些是關於投資目標、管理方式與資訊透明度的要求，主管機關並不保證基金獲利，也不規定報酬率門檻。 二、ESG主題基金的必須特徵：排除政策、永續投資策略、盡職治理參與、定期揭露 金管會針對ESG主題基金訂有具體的滿足標準，基金須說明以下各項。這四項都是必須特徵： 必須特徵理解重點作答判斷 排除政策說明是否排除特定產業、活動或不符合基金標準的投資標的，以及相關篩選原則。屬必須說明的特徵；處理的是「不投資什麼」。 永續投資策略與方法說明如何運用ESG因素選擇標的、配置資產及管理投資組合。必須具體，不能只看基金名稱或「重視永續」等抽象宣示。 盡職治理參與透過關注被投資企業、議合、行使投票權等方式，實踐機構投資人的責任。屬必須特徵；處理的是「投資後如何參與及督促企業」。 定期揭露相關資訊基金發行後仍須持續揭露ESG投資執行情形。屬必須特徵；不是成立時說明一次就夠。 相對地，「是否投資於改善環境特徵之產業」不是必須特徵。ESG涵蓋環境、社會與治理三面向，基金可依目標著重不同議題，不必一律投資潔淨能源或特定環保產業。同理，「投資目標必須包含潔淨能源發展」也不是證期局對ESG基金的要求。 三、ESG相關投資配置：須達一定比例，但不等於全數 ESG主題基金投資於ESG相關標的須達一定配置比例，才能顯示基金具有足夠的ESG主題投資內涵。題目選項若以「ESG相關投資配置比例達一定成數（如至少六成）」描述，屬於ESG主題基金應符合的特徵方向。 要特別區分「ESG相關投資達一定比例」與「全數資金用於永續投資」：法規只要求達到一定比例，並沒有要求百分之百投入，所以「全數資金用於永續投資」不是合格ESG基金須具備的特性。 四、績效參考指標、定期揭露與風險警語 ESG基金應設定ESG績效參考指標，讓投資人有依據觀察基金實踐永續目標的情形。指標的用途是評估與追蹤，不是保證財務報酬，也不表示基金的投資權重必須比照大盤指數。 定期揭露相關資訊是核心要求。基金發行後仍須持續提供資訊，揭露內容應與所採策略、投資配置及ESG表現相互連結。要注意「定期揭露」講的是資訊公開的頻率，與投資組合的調整頻率無關；法規沒有要求投資組合每月調整。 基金也必須揭露ESG相關資訊及風險警語。ESG基金仍受市場波動影響，ESG名稱、評估結果或績效參考指標都不代表保本或保證收益。 五、不屬於ESG基金規範的要求 錯誤要求為什麼不對 年報酬率不得低於5%ESG規範管的是策略與揭露，沒有報酬保證或報酬門檻。 投資組合需每月調整法規要求定期揭露，未規定調整持股的頻率。 須投資市值前100大企業ESG認定與企業規模無關。 基金經理人須具10年以上經驗不屬於ESG基金認定要件。 投資權重應比照大盤指數把績效參考指標誤解成強制複製大盤配置。 投資目標必須包含潔淨能源發展／投資於改善環境特徵之產業ESG不限於環境主題，不屬必須特徵。 全數資金用於永續投資只要求ESG相關投資達一定比例，不要求百分之百。 六、基金觀測站的ESG基金資訊專區 為增進ESG基金商品資訊揭露，臺灣集中保管結算所（集保公司）在基金觀測站建置境外ESG基金專區，並優化投信ESG基金專區，作為ESG基金資訊的揭露平台。作答時要把「集保公司」、「境外與投信ESG基金專區」與「基金觀測站」連在一起記。 易混淆名稱判斷重點 基金觀測站正確答案：境外及投信ESG基金專區所在的平台。 公開資訊觀測站名稱同樣有「觀測站」，但它是上市櫃公司資訊揭露平台，不是ESG基金專區所在。 證交所網站不能因為涉及證券投資就選證交所。 集保平台集保公司是建置單位；題目問的是平台名稱，答案是基金觀測站。 常考陷阱 「投資目標須包含潔淨能源」或「須投資於改善環境特徵之產業」：把ESG限縮成環境主題。ESG也包含社會與治理，這不是必須特徵；在「何者非必須特徵」的題型中，通常就是答案。 把排除政策或盡職治理參與當成「非必須」：這兩項都是金管會ESG主題基金的必須特徵，與永續投資策略、定期揭露並列。 「全數資金都必須用於永續投資」：把配置要求誇大為百分之百。正確概念是ESG相關投資須達一定比例。 「年報酬率不得低於5%」：把永續規範誤寫成報酬保證，一定是錯誤選項。 「投資組合需每月調整」：混淆資訊揭露頻率與交易頻率。要求的是定期揭露，不是定期調整持股。 「須投資市值前100大企業」「經理人須10年以上經驗」「權重比照大盤」：都不是ESG基金規範；正確要求是「必須揭露ESG相關資訊及風險警語」。 「有永續策略即可，發行後不用揭露」：忽略發行後的持續揭露義務。 「集保公司建置，所以選集保平台」或「有觀測站就選公開資訊觀測站」：建置單位與平台名稱要分開判斷，ESG基金專區在基金觀測站。 記憶口訣 「排除、策略、治理、揭露，四項必備；環境產業不必備。」用來判斷金管會ESG主題基金的必須特徵。 「策略要具體，配置達比例；指標供追蹤，揭露附警語；不保報酬不全押。」依序記住永續投資方法、ESG相關配置、績效參考指標、揭露要求，並排除報酬門檻與全數投資這兩個陷阱。 「集保建專區，基金觀測站。」境外與投信ESG基金專區都在基金觀測站，不要被公開資訊觀測站或集保平台誤導。